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北京文化2016半年报点评:全产业链文化娱乐集团初步成型

时间:16-08-02 00:00    来源:兴业证券

投资要点

公司公布2016年半年报,营业收入1.56亿元,同口径较去年同期同比增加80.35%,实现归属于上市公司的净利润1018万元,同口径较去年同期同比增加203.07%。

公司上半年营业收入增长主要来自新并购世纪伙伴和星河文化增加收入5,500万元;摩天轮本期增加收入1,485万元。摩天轮本期合计收入1945万元,主要来自去年上映的《解救吾先生》回款。归母净利本期为1018万元,较去年同期336万元大幅增长;但扣非归母净利为亏损1673万元,较去年46万元大幅下降。两者之间的差异来自本期非流动资产处理利得较多,源于灵山风景区整体资产出售获得大量利得。

截止报告期,公司投资影视文化项目很多,其中电影14部、电视剧7部、综艺节目4部、网络剧2部。从数量和类型来看,公司已经成长为量产的全产业链文化传媒公司:从口碑来看,上半年播出的电视剧和综艺节目口碑好、收视率高,下半年即将上映的两部电影《我叫李雪莲》、《铁道飞虎》潜在票房可观。公司加速投资影视产品的同时,还在通过合资和重大资产重组,拓展产业链,这包括与艺人贾琳成立合资公司,以及正在停牌并购一家电影发行公司。

盈利预测与投资建议:公司囊括相当数量且经验丰富的影视文化人才,上半年投资影视作品速度加快,已经形成全产业链文化娱乐集团初步布局。

通过出售灵山风景区等资产,维持上半年盈利,等待陆续上映的影视作品回款,抬升业绩水平。已经上映的作品口碑好,正在投资的作品数量多。预计公司2016-2018年EPS分别为0.40/0.48/0.53元,维持“增持”评级。

风险提示:下半年电影票房不及预期