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北京文化:预告2016年净利润5.2-5.3亿,影视传媒主业增长,“推荐”

发布时间:2016-12-21    研究机构:华创证券

1.2016年归母净利润5.2-5.3亿元,扣非后净利润1.85-1.95亿元。

公司发布2016年业绩预告,未经审计的归母净利润在5.2-5.3亿区间,同比增长2350%-2397%。其中影视传媒主营业务净利润约1.85-1.95亿元,非经常性损益(处置灵山景区和龙泉宾馆等资产)约3.35亿元,EPS在0.86-0.87元区间。

2.出售旅游资产,聚焦文化产业,构建顶尖管理团队。

公司于今年6月归还了灵山景区承包经营权,于今年10月以5.81亿元的价格转让全资子公司北京龙泉宾馆100%股权。公司相继剥离旅游地产资产,为2016年带来3.35亿元的非经常性损益,显示未来将更聚焦文化产业发展。

文化产业上,通过2014年收购摩天轮(电影),2016年收购世纪伙伴(影视剧)和浙江星河(艺人经纪),公司目前已形成电影、电视剧、综艺、艺人经纪等业务板块,并组建了一支汇集各领域顶尖人才的团队,包括宋歌、夏陈安、杜扬、娄晓曦、王京花等。通过保底吴京的《战狼2》8亿票房,以及保底工夫影业的《一代妖精》5亿总票房,未来有望与新晋导演吴京和“金牌监制”陈国富深度合作。

3.投资建议:

我们判断,公司未来或将更聚焦发展文化产业,更通过公司并购网罗了多位业内顶尖的经理人,有助于获取优质影视综艺项目和艺人资源,有望形成业务涵盖影视剧项目剧本开发、投资、制作、发行,艺人经纪,新媒体,旅游,影院等的全产业链文化传媒集团。我们预测公司2016-2018年EPS为0.72/0.43/0.50元,对应PE29/49/42倍,扣非后EPS为0.26/0.43/0.50,对应PE80/49/42,给予“推荐”评级。

4.风险提示。

影视剧业务竞争加剧。

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